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无论愿意或者不愿意,控制住了或者没控制住,真的或者假的,全球范围内疫情已经或者必须告一段落,停工停产已经成为不可承受之重,由此衍生出来的社会问题已经逐步成为压垮骆驼的稻草,其中经济发展较差的亚非拉国家尤甚。复工复产必须提上日程。关于疫后经济的复苏,这里我提供两个维度的思考:
一、大众心理预期已经形成,供需两端均会发生极大的改变。
一旦保持距离的心理预期已经形成,即使疫情彻底得到控制,人员交流也必然会大幅减少。这一点能很好的体现在航空公司的财务报表上,体现在石油的消耗上。
OPEC对二季度全球石油市场展望悲观,下调当季原油需求近300万桶/日,料OPEC+现有减产协议难改严重供应过剩局面
国际能源署署长预计,石油需求至少需要一年多,也许好几年的时间才能恢复到疫情前的水平
国际人员交流受到的冲击更大。国际人员交流本就受到签证的极大限制,工作签、交流签等很大程度上约束了人员对时间的灵活分配。疫情期间,大量会议不得不在线上举行,使得大量人员强制性的体验线上会议,线上会议的一些好处能够更大范围的被更多人接受。即使疫情结束后,线上会议的比例也会较疫情前大幅度提高,一些学术人才、商界精英能减少大量线下衍生不必要的麻烦,优化时间结构,节约大量时间用在行业交流上,同时,大量准备工作的减少会让沟通成本急剧下降,沟通更为便捷,沟通的频率和概率都会增加,例如,一些原本很难与学术大牛沟通的中基层得到大牛的指教,加速其成长。这些都在很大程度上促进了科技和商业的发展,也促进了线上经济的发展。
海外留学、境外旅游更是遭到毁灭性的打击。由此衍生的一些子行业,如托福、雅思培训都会出现不同程度的危机。教育行业会出现结构性的洗牌。一些本将海外留学的家庭将目光转向国内,国内的优质教育资源将会更加稀缺,竞争会更加激烈。而一些掌握能量的家庭其子女成绩较差,海外留学的概率减小,可能会通过能量促进教育分配方式的多元,使得优质教育资源向其倾斜。 这些判断可能在几年后越来越清晰。
二、国家意志的持续跟进会使得货币结构出现变化,产业链布局也受到影响。
除了香港、新加坡、澳门等少数几个因处于产业链优势地位而形成大量财政盈余的较为独立的经济体外,包括中、美、俄、英、法、印、日、德在内的大多数经济体,大范围的撒币计划将导致债务负担过重或者主权货币信用降低。与之相关的金融市场上,黄金和外汇会出现大幅波动。
一些消息,如欧盟委员会在金融市场发债解决部分资金来源、美联储主席鲍威尔称财政和货币政策制定者需要采取措施应对挑战、意大利批准550亿欧元的刺激计划、英国央行行长表示准备好为英国抗疫开支提供融资等等
本币的超发将导致资源的流动。资源会向资金流入的区域汇集,资金析出的区域则会加速萧条。正如之前的地产区域,即使持有的地产没有变化,其所能兑换的资源也会越来越多。因此,一个较好的投资方向就是资金持续流入的区域。其中,处于关键领域的高风险信用债会因持续不断的流入资金形成隐性担保,大幅降低违约风险,形成超额收益。
持续不断的流入资金中有相当一部分来自财政支出,能够较好的贯彻政治意志。这也使得一般情况下较难实施的产业链调整能够在疫情下成为可能。政治意志能够控制更多的资金引导产业链重新布局,而非之前的仅能提供搬迁等费用。即使因为成本、利润、资源等方面的劣势很难进行大范围的调整,也可以通过财政资金的持续输入,支撑少量不具有比较优势的产业链环节来保证产业链的相对完整,增强抗风险能力。对于这类公司而言,只要忠诚,就能躺着赚钱。
总而言之,疫情是危险也是机遇,政治意志能够从中获得更大的政策空间减小阻力促进调整,能否从中渔利取决于眼光,和从前的积累。
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